Dilema Impossible Trinity dalam Kebijakan Moneter Indonesia pada Masa Taper Tantrum 2013-2014: Trade-off antara Stabilitas Nilai Tukar, Arus Modal, dan Independensi Bank Indonesia
Ada satu hal yang saya pelajari dari mengamati bagaimana orang tua saya mengelola keuangan rumah tangga: Anda tidak pernah bisa memiliki semuanya sekaligus. Ingin rumah yang lebih besar, tabungan yang tumbuh, sekaligus liburan tahunan ke luar kota? Pilih dua. Yang ketiga harus mengalah, cepat atau lambat. Prinsip sederhana ini, bahwa sumber daya yang terbatas memaksa kita memilih prioritas, ternyata juga berlaku pada skala yang jauh lebih besar: kebijakan moneter sebuah negara. Bedanya, kalau rumah tangga yang salah pilih prioritas paling-paling menunda liburan setahun, negara yang salah pilih bisa menghadapi mata uangnya ambruk dalam hitungan minggu. Inilah yang secara kasar terjadi pada Indonesia pada pertengahan 2013, ketika Ben Bernanke, Ketua The Fed saat itu, mengucapkan satu kalimat di depan Kongres Amerika Serikat yang kemudian dikenang sebagai pemicu salah satu guncangan finansial terbesar di negara berkembang dalam dekade itu. Ia hanya mengatakan bahwa The Fed mungkin akan m...